冀东水泥将扩大华北市场产能

　　事件：2008年9月23日，冀东水泥（000401）公告，拟对全资子公司唐县冀东水泥有限责任公司增加注册资本人民币2.2亿元。

　　点评：2008年，公司在即有的三北战略基础上，确定了“扩大既有区域优势，拓展新的发展区域”的方针，稳健推进区域领先的发展战略。

　　在总体战略框架内，公司将通过新建、并购重组等方式实施该发展战略。

　　华北区域是公司未来三年最看好的水泥目标市场之一，公司在华北市场具有明显的区位优势，京津唐地区，包括京沪高铁建设、南浦油田开发、曹妃甸工业区开发、滨海新区建设、环渤海经济区建设，对水泥的需求巨大。冀东水泥在河北保定的唐县公司，作为华北区域内重要的水泥生产基地，目前正在筹备建设一条日产4500吨熟料水泥生产线带纯低温余热发电项目，注资主要为了保证项目建设的资金需求。

　　产能扩张将成为公司内在价值加速体现的催化剂。我们预计公司2008年～2010年的营业收入分别为60.74亿元、78.96亿元、130.00亿元；净利润分别为6.07亿元、8.28亿元、15亿元；对应的每股收益分别为0.50元、0.68元和1.237元。在行业维持景气周期的背景下，产能扩张的影响有可能超出市场预期，为此，我们继续维持对公司“推荐”的投资评级。