中材国际定向增发意义深远

　　公司于10月11日发布关于定向增发股份购买资产暨关联交易公告，首先以中天发展为母体，收购公司旗下共14家公司少数股东权益，而后公司以向中天发展定向增发4197.3万股作为对价收购上述资产，增发价为46.37元。交割完成后，中天发展将成为公司第二大股东。中信证券分析师维持公司“买入”的投资评级。

　　分析师指出，此次定向增发对公司意义深远，公司将顺利实现中央集权化管理，困扰公司已久的资源有效配置、协调管理和利润下沉等问题将迎刃而解，对外竞争力将得以进一步提升。分析师预计，增发完成后，归属母公司股东净利润将增长50%以上，而总股本仅扩大25%，增厚效应显著。此外，注入资产业绩承诺为2009、2010和2011年净利润增长分别不低于19.4%、11.9%和16.4%，未达到部分用现金补足，这可视为公司未来业绩增长的底线。

　　分析师预计，俄罗斯、东欧和南美等区域的水泥工程市场受次贷危机影响较大，而这些区域为公司欧洲竞争对手之主力市场，对公司影响有限。就长期趋势看，公司成长动力将逐渐从订单数量增长转变为订单报价提升。此外，随着公司海外已建成存量项目的增长，公司将介入盈利更高的工程维护业务。